풋콜패리티란 무엇인가?

안녕하세요. 오늘은 지난번 포스팅한 콜옵션, 풋옵션, 그리고 선물이라는 기본적인 파생상품과 관련하여,

풋콜패리티라는 것을 포스팅해보려고 합니다.

목차.
1. 풋콜패리티란 무엇인가?
2. 풋콜패리티는 왜 중요한가?
3. 풋콜패리티를 활용한 차익거래는 무엇인가?

"풋콜패리티는 기본적인 파생상품의 1차 방정식이다."

- 우리는 수학에 대해 배울때, 1차 방정식에 대해 배웁니다. 1차 방정식을 모르면 더 이상의 진도를 나가기 어려울 정도로

중요한 부분입니다. 풋콜패리티도 마찬가지 입니다. 파생상품에 대해 이해하기 위해서는 몰라서는 안되는 가장 중요한

개념이기 때문이며, 이를 이용한 차익거래 까지 이해해두어야 보다 어렵고 다양한 파생상품에 대해 이해할 수 있기

때문이기도 합니다.

- 풋콜패리티는 "주식 1주를 매입 + 풋옵션 1개 매입 + 콜옵션 1개 매도 = 무위험 채권 매입(대출)"을 의미 합니다.

이 것이 어떤 의미이냐면, 주식 1개와 그 주식의 풋옵션를 1개 매입하고, 콜옵션을 1개 매도를 하면, 모든 투자위험을

모두 없앨 수 있다는 의미 입니다. 1개의 채권과 같게 만들수 있다는 것입니다.

" 풋콜패리티는 투자안의 위험(리스크)를 0으로 만들 수 있는 방법이자, 0이 아니게 만들수도 있는 툴(tool)"

- 우리는 풋콜패리티를 가지고 리스크를 0으로 만들 수 있다는 것은 반대로 말하면, 리스크를 극대화 시키거나

또는 내 포지션에 따른 리스크를 조정할 수 있다는 말과 같습니다. 재무나 금융 쪽에서의 리스크 관리는

가장 기본이자 가장 중요한 것으로 재무와 금융학의 토대가 되는 것입니다.

- 우리가 쉽게 실생활에서 접하는 펀드 투자 등도 이런 풋콜패리티와 같은 리스크 관리 툴로서 관리됩니다.

장기투자에서 개인들의 투자가 기관투자를 이길 수 없는 것은 이런 이론적 배경에 있습니다.

펀트 투자등을 관리하는 기관들은 이런 개념을 바탕으로 위험이 다소 높은 투자와 낮은 투자 등을 설계하고

자신들의 수수료를 극대화하면서도 다양한 펀드 상품을 출시 할 수 있는 것입니다.

" 풋콜패리티를 활용한 차익거래는 1차 방정식의 응용과 같다."

- 풋콜패리티를 활용하면, 삼성전자와 똑같은 위험을 가진 파생상품을 만들 수 있습니다.

"주식 1주를 매입 + 풋옵션 1개 매입 + 콜옵션 1개 매도 = 무위험 채권 매입(대출)"를 방정식으로 보고,

주식 1주 매입만 남기고 우변으로 모두 넘긴다고 생각해 봅시다.

그러면 "주식 1주를 매입 = 풋옵션 1개 매도 + 콜옵션 1개 매입 + 무위험 채권 매입(대출)"이 됩니다.

삼성전자를 기초자산으로 하는 풋옵션과 콜옵션 그리고 무위험 채권으로 우리는 삼성전자와 완전히

똑같은 수익성과 리스크를 가진 파생상품을 만들어 낼 수 있습니다. 그렇다면, 차익거래는 어떻게 할까요?

네. 맞습니다. 이렇게 복제한 파생상품이 삼성전자 주식보다 싸다면, 차익거래가 가능합니다. 똑같은 자산이

시장에서 다른가격에 거래가 되는 것이니까요. 그 차액만큼 여러분은 시장에서 이익을 챙길 수 있습니다.

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