NPV법(순현재가치)과 IRR법(내부수익률) 이해하기

안녕하세요. 오늘은 재무관리에서 가장 많이 활용되는 이론에 대해서 포스팅 해보려고합니다. 

바로 투자안 분석에 대한 내용인데요. NPV법과 IRR법에 대해 최대한 쉽게 설명해 보려고합니다. 

목차. 
1. 투자안 분석의 의미
2. NPV법에 대한 가장 쉬운 설명
3. IRR법에 대한 가장 쉬운 설명

 

1.투자안 분석의 의미 

 

 "투자안 분석은 재무관리의 가장 기본적인 툴이자, 핵심적인 분야"

 

 - 현업에서 가장 많이 활용되는 재무관리의 분야가 바로 투자안 분석입니다. 사실 재무관리라는 학문의 탄생이유일 수도

   있다고 생각합니다. 기업이 투자안을 선택하는 이론은 결국 기업의 생존과 직결되는 문제고, 제조업이든 서비스업이든

    또 어떤 업종이든 항상 직면하게 되는 문제이기 때문입니다. 

 

 - 우리는 이미 현실에서 투자안 선택에 실패하여, 몰락한 기업들을 많이 알고 있습니다. 디지털 왕국의 '소니' 같은 회사나

    필름을 고집했던 '코닥'같은 회사들은 전세계를 제패한 기업이었으나 신 사업 투자를 포기하였거나, 잘못된 투자를 하였

    거나하는 이유로 몰락해 갔습니다. 반면에, 삼성전자 같은 회사는 장기간 큰 투자비가 필요한 반도체 산업에 투자하여

    큰성공을 거두었습니다. 

 

2.NPV법에 대한 가장 쉬운 설명 

 

 "NPV법은 가장 우월한 투자안 평가 방식"

 

 - NPV법은 가장 간결하고, 명확하고 어떠한 맹점도 찾을 수 없는 투자안 분석 방법입니다. 따라서 현업에서도 가장 많이

   사용되는 투자안 분석법 입니다. NPV법으로 투자안을 분석하는 난이도도 매우 쉽습니다. '현재가치'라는 개념만 이해한

   사람이라면 누구나 쉽게 구할 수 있기 때문입니다. 

 

 - 투자안의 NPV를 구하는 방식은 간단합니다. 해당 투자안에서 기대되는 모든 현금흐름을 현재가치로 변환하여 합산하면

   끝입니다. 그 합산 결과가 '+'가 되면 투자하는 것이고 '-'가 되면 투자하지 않는 방법입니다. 예를 들어서 200만원을 현재

   투자하면 매년 100만원씩 3년간 현금흐름이 발생되는 투자안을 생각해 봅시다. 모든 현금흐름을 현재가치로 변환하면

   아래과 같습니다. 

투자비 -200만원 + (1년후 100만원/(1+이자율))  + (2년후 100만원/(1+이자율) ^2)+ (3년후 100만원/(1+이자율)^3)

  - 이렇게 계산하여 +라면 투자하면 됩니다. 좀더 생각해보시면, 이자율에 따라 투자안의 투자 여부가 결정되겠죠?

    그렇기 때문에 이자율의 개념이 중요한 겁니다. 여기서는 이 이자율이 시장이자율입니다. 즉 기회비용이라고 생각하면

    됩니다.   

 

3.IRR법에 대한 가장 쉬운 설명 

 

"IRR법은 수익률 형태로 보여져 이해가 쉽다."

 

 - 다음은 IRR법에 대한 설명입니다. 직관적으로 말씀을 먼저 드리면, IRR법은 해당 투자안의 수익률을 뜻합니다. 

   시장이자율(기회비용) 보다 크면 투자하고, 작으면 투자하지 않는 방법입니다. 이 내용을 보다 풀어서 설명드리면

   내가 은행에 가면 매년 3%의 이자를 받을 수 있다고 합니다. 이 상태에서 매년 5%의 이익을 낼 수 있는 채권이 

   있다면 여러분은 어떤 곳에 자신의 돈을 투자하겠나요? 이게 IRR 대한 기본적 의미 입니다. 

 

 - 투자안의 IRR을 구하는 방식은 다소 어렵습니다. 이자율을 역산하는 과정으로 재무용 계산기나 엑셀 등을 활용

   하여야 구할 수 있을 겁니다. 상기 NPV법에 대한 설명과 동일한 투자안을 생각해 봅시다.  현재 200만원을 투자

   하고, 3년간 100만원의 현금흐름이 기대되는 투자안의 IRR은 아래와 같이 구합니다. 

투자비 -200만원 = (1년후 100만원/(1+IRR))  + (2년후 100만원/(1+IRR) ^2)+ (3년후 100만원/(1+IRR)^3)

 

 - 투자비 -200만원과 기대되는 현금흐름의 3년치의 현재가치가 같아지게 만드는 수익률을 역산하여 구하는 겁니다.

   직접 수기로 계산은 어렵고, 재무용계산기 또는 엑셀이 있으면 쉽게 구할 수 있습니다. 이렇게 산출된 IRR이

   시장이자율(기회비용) 보다 높다면 투자하는 것이 좋습니다. 

 

 - 다만, IRR법은 수학적인 이유로 아예 존재하지 않는 경우도 있으며, 반대로 여러개가 존재 할 수 있습니다. 수학적으로

   산출되지 않는 경우 인데, 이 경우는 이 IRR방식을 사용할 수 없습니다. 또한 이외의 다른 문제점이 있어 NPV법 보다는 

   비교열위에 있는 방법입니다. 다만, 재무관리를 모르는 사람도 쉽게 이해할 수 있다는 장점이 있어 폭넓게 활용되는

   방식으로 보통 투자안 분석을 한다고 하면 NPV 값과 IRR을 모두 산출하여 활용하는 것이 일반적 입니다.